Petrol Fiyatları Yükseldi, Avrupa Şirketlerinin Kâr Hesabı Değişti

Petrol fiyatlarının yükselmesi Avrupa şirketlerinin ikinci çeyrek bilanço beklentilerini önemli ölçüde etkiledi ve bölge genelinde kârlılık hesaplarını yeniden şekillendirdi. Avrupa’nın büyük şirketlerinde ikinci çeyrek bilanço beklentileri yukarı yönlü güncellenirken, petrol fiyatları belirleyici bir unsur haline geldi. STOXX 600 şirketlerinin toplam kârının geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 17,3 artması bekleniyor. Bu durum, üç yılı aşkın sürenin en güçlü kâr büyümesi anlamına geliyor ancak artışın büyük bölümü enerji sektöründen kaynaklanıyor.

Enerji Sektöründe Kâr Patlaması

Enerji şirketlerinde ikinci çeyrek kârlarının yüzde 122,6 yükselmesi bekleniyor. Bu artış, yüksek petrol fiyatları, rafineri marjları ve üretim gelirleri sayesinde mümkün oluyor. Brent petrolü Orta Doğu’daki çatışmalar ve sevkiyat riskleriyle 96 doların üzerine çıktı ve enerji şirketlerinin nakit akışı beklentilerini güçlendirdi. TotalEnergies ve Repsol gibi üreticiler güçlü çeyrekler geçiriyor; TotalEnergies hisseleri, yaklaşık üç yılın en güçlü çeyrek kârını açıklamasının ardından yükseldi.

Avrupa şirketlerinin ikinci çeyrek gelirlerinde ise yüzde 11,5 artış öngörülüyor. Bu beklenti, 2022’nin son çeyreğinden bu yana görülen en güçlü gelir büyümesine işaret ediyor. Ancak enerji sektörü bilanço hesabından çıkarıldığında STOXX 600 şirketleri için beklenen kâr artışı yüzde 7,2’ye geriliyor. Aradaki fark, petrol ve gaz şirketlerinin toplam endeks kârı üzerindeki ağırlığını net bir şekilde ortaya koyuyor.

• Enerji sektörü kâr büyümesine yüzde 122,6 ile en büyük katkıyı yapıyor.
• Toplam STOXX 600 kâr artışı yüzde 17,3 olarak bekleniyor.
• Enerji dışı sektörlerde kâr büyümesi yüzde 7,2’ye düşüyor.
• Brent petrol fiyatı 96 doları aşarak enerji gelirlerini destekliyor.
• Gelir büyümesi yüzde 11,5 ile son 13 çeyreğin en yüksek seviyesine ulaşıyor.

Petrol Fiyatlarının Enerji Şirketlerine Etkisi

Petrol fiyatlarının yüksek seyri, enerji şirketlerinin satış gelirleri ile nakit akışı beklentilerini doğrudan artırdı. Orta Doğu jeopolitiği ve arz riskleri, fiyatların daha da yükselmesine neden oldu. Bu ortamda enerji şirketleri, üretim maliyetlerini kontrol altında tutarak marjlarını genişletti. Petrol fiyatları bilanço tahminlerini yukarı taşırken, enerji sektörünün Avrupa bilanço sezonundaki iyileşmenin bütün sektörlere eşit yayılmadığını gösterdi. Yani, güçlü toplam kâr büyümesi endeks genelinde eşit bir yükseliş anlamına gelmiyor.

Petrol fiyatlarının bu denli etkili olması, Avrupa ekonomisinde enerji bağımlılığını bir kez daha gündeme getirdi. Şirketlerin kâr hesapları, petrolün yönüne daha bağımlı hale gelirken, yatırımcılar sektör ortalamasından çok şirketlerin fiyatlama gücü, marjı ve ileriye dönük tahminlerine odaklanıyor. Bu durum, piyasalarda sektör ayrışmasını derinleştiriyor.

Teknoloji ve Tüketim Sektörlerinde Farklı Tablo

Enerjideki güçlü tabloya karşılık teknoloji ve tüketim şirketlerinde görünüm daha parçalı seyrediyor. STMicroelectronics’in beklentilerin altında kalan sonuçları ve zayıf üçüncü çeyrek öngörüsü, şirket hisselerinde sert düşüşe yol açtı. Nestlé hisseleri de su ve premium içecek faaliyetlerinde ortaklık planına rağmen geriledi. Şirketin organik satış tahminini yükseltmesi, yatırımcıların portföy değişikliği ve büyüme kalitesi konusundaki endişelerini gidermedi.

Avrupa borsalarında sektör ayrışması büyüyor. STOXX 600 Endeksi, teknoloji ve gıda şirketlerindeki kayıpların etkisiyle gerilerken enerji hisseleri yükseldi. Enerji endeksindeki artış yüzde 1,6’ya ulaştı. Buna karşılık STMicroelectronics hisseleri yaklaşık yüzde 13 düşerken Nestlé hisselerindeki kayıp yüzde 7’ye yaklaştı. TotalEnergies ise yüzde 2,7 yükseldi. Bu hareketler, kâr büyümesinin sektörel bazda nasıl dağıldığını somutlaştırıyor.

Gelir Büyümesi ve Piyasa Beklentileri

Avrupa şirketlerinin gelirlerinde beklenen yüzde 11,5’lik artış, uzun süren durgunluğun ardından belirgin bir toparlanmaya işaret ediyor. Bölgedeki büyük şirketlerin gelirleri son 13 çeyrekte ya sınırlı artmış ya da gerilemişti. Enerji fiyatlarının yükselmesi toplam gelir büyümesini hızlandırırken, sanayi ve finans şirketlerinden gelecek sonuçlar toparlanmanın ne kadar geniş tabanlı olduğunu gösterecek. Gelir büyümesinin yalnızca enerji fiyatlarından kaynaklanması halinde bilanço görünümü petrolün yönüne daha bağımlı hale gelecek.

Bilanço sezonunun sonraki aşamasında büyük Avrupa bankaları, sanayi şirketleri ve otomotiv üreticileri sonuçlarını açıklayacak. Bankalarda net faiz geliri ve kredi kalitesi, sanayi şirketlerinde siparişler ile maliyet baskısı, otomotivde ise Çin talebi ve fiyat rekabeti izlenecek. Enerji dışındaki sektörlerin beklentileri aşması, yüzde 17,3’lük toplam kâr artışının daha dengeli bir yapıya kavuşmasını sağlayabilir. Zayıf sonuçlar ise Avrupa bilanço görünümünün büyük ölçüde petrol şirketlerine bağlı kaldığını gösterecek.

Toplamda, petrol fiyatları Avrupa şirketlerinin kâr hesabını değiştirirken, piyasalarda temkinli bir iyimserlik yaratıyor. Yatırımcılar, enerji dışı sektörlerin performansını merakla bekliyor. Sektör ayrışması devam edecek gibi görünüyor ve bu da strateji seçimlerini kritik hale getiriyor.