Bank of America (BofA) Securities tarafından yayımlanan haftalık Sistematik Akışlar Monitörü raporuna göre, emtia ticaret danışmanları olarak bilinen CTA kurumları, Nasdaq-100 endeksindaki pozisyonlarını büyük ölçüde çözdü. BofA’nın tespitine göre teknoloji ağırlıklı endeksin kısa vadeli trend gücü yüzde 13 seviyesine kadar geriledi. Bu rakam, CTA’ların Nasdaq cephesindeki risk azaltma sürecinin ana hatlarıyla tamamlandığına işaret ediyor.
BofA’nın hisse senedi türevleri ekibi, 1 Ağustos 2026 tarihli raporda bu değerlendirmeyi paylaştı. Kurum, son haftalarda yaşanan pozisyonlama değişimlerinin sistematik akış riskini iki yönlü hale getirdiğini belirtti. Teknoloji ağırlıklı gösterge endeks, üst üste üç seansta zorlanmasının ardından Çarşamba günü belirgin bir satış dalgasıyla karşılaşmıştı.
İçindekiler
CTA Risk Azaltmasının Rakamsal Çıktıları
BofA’nın raporundaki en dikkat çekici veri, Nasdaq-100’ün kısa vadeli trend gücünün yalnızca yüzde 13’e gerilemiş olması. Bu oran, son dönemdeki düşüşün boyutunu net bir şekilde ortaya koyuyor. Benzer şekilde S&P 500 endeksindeki kısa vadeli trend gücü ise yüzde 53 seviyesinde bulunuyor. İki endeks arasındaki bu keskin ayrışma, CTA’ların teknoloji hisselerinde agresif bir şekilde pozisyon kapatırken, geniş hisse senedi sepetteki uzun pozisyonlarını koruduğunu gösteriyor.
Haftalık Sistematik Akışlar Monitöründe yapılan tespite göre risk yapısı son haftalara kıyasla daha dengeli bir yapıya kavuştu. S&P 500, Russell 2000 ve Euro Stoxx 50 endekslerindeki uzun pozisyonlar ise hala gerilmiş seviyelerde duruyor. BofA, bu yapıyı şu şekilde yorumladı: Geniş hisse senetlerine olası bir düşüşte bulaşma riski devam ediyor.
CTA’dan Asya ve Yen Piyasasına Olası Yeni Akışlar
BofA raporuna göre, hisse senetlerinin toparlanmaya devam etmesi durumunda yakın vadeli CTA alımlarının Asya endekslerinde yoğunlaşması bekleniyor. Ayrıca danışmanların Nasdaq-100 pozisyonlarını kısmen yeniden biriktirebileceği belirtiliyor. Bu olası yeniden alım dalgası, bir toparlanma senaryosuna yakıt ekleyebilecek potansiyeli taşıyor.
Perşembe günkü piyasa dönüşü bir miktar rahatlama sağlasa da, Cuma günü ralli ivme kaybetti. Apple’ın açıkladığı kazanç sonuçları endeks üzerinde baskı oluşturdu. Öte yandan Federal Rezerv toplantısının ardından getirilerin yükselmesi, trend takipçilerinin Hazine eğrisinin uzun ucunda kısa pozisyonları genişletmesine yol açtı. BofA, bu hareketin gelecek haftaya kadar sürebileceğini öngörüyor.
Kısa vadeli pozisyonlama büyük olasılıkla maksimum kısa seviyelerine yakın. Bu durum, piyasanın volatilitedeki değişimlere daha bağımlı hale gelmesi anlamına geliyor.
Borsa Dışında CTA Hareketleri
Amerika Birleşik Devletleri piyasalarının ötesinde CTA’lar, Avrupa’da Bund kısa pozisyonlarını genişletiyor olabilir. Döviz piyasalarında ise ABD doları, Ocak ayından bu yana en büyük haftalık kaybını yaşadı. BofA’nın modeli bazı danışmanların Perşembe günü yen kısa pozisyonlarından çıktığını gösteriyor. Japon yetkililerin olası müdahale beklentisi bu harekette belirleyici oldu.
Kısa euro ve Kanada doları pozisyonları ise korunuyor. Bununla birlikte kısa pozisyon kapatma riskleri yüksek seviyelerde seyretmeye devam ediyor.
Emtia Piyasalarında CTA Pozisyonlama Eğilimleri
Emtia tarafında petrol vadeli işlemleri, üç haftalık kazanç serisini sonlandırdı. Amerika Birleşik Devletleri’nin İran’a yönelik askeri operasyonları durdurması piyasalarda etkili oldu. Ancak CTA pozisyonlaması model hızına bağlı kalmaya devam ediyor. En hızlı hareket eden trend takipçileri kısa pozisyonda kalırken, daha yavaş modeller uzun pozisyonlarını koruyor.
Yüzde 9’luk fiyat düşüşünün dışında uzun petrol pozisyonlarının gelecek hafta boyunca tutunması öngörülüyor. Kısa pozisyonlar ise kapanmaya devam ediyor. Altın kısa pozisyonları yüksek seviyelerde kalmayı sürdürüyor. BofA, CTA’ların bakırda alıma geçiyor olabileceğini de raporda belirtti.
Piyasalara Etki Eden Kritik Veriler
- Nasdaq-100 kısa vadeli trend gücü yüzde 13’e geriledi; bu oran S&P 500’de yüzde 53 seviyesinde bulunuyor.
- CTA’ların Nasdaq cephesindeki risk azaltma süreci büyük ölçüde tamamlandı.
- S&P 500, Russell 2000 ve Euro Stoxx 50 endekslerindeki uzun pozisyonlar hala gerilmiş durumda.
- Hisse senetlerinde olası bir toparlanmada CTA alımları Asya endekslerinde yoğunlaşabilir.
- ABD doları Ocak ayından bu yana en büyük haftalık kaybını yaşadı.
- CTA’lar altındaki kısa pozisyonlar yüksek seviyelerde seyrederken, bakırda alım yönünde hareket olabilir.
Volatilite ve Gamma Verileri
Gerçekleşen volatilite bu hafta yükseliş kaydetti. S&P 500 hedge edici gama verisi, Fed’in Çarşamba günkü faiz kararı öncesinde negatif baskı altında kaldı. Müşterilerin gün içi büyük aşağı yönlü pozisyonlar açması etkili oldu. Gama verisi 30 Temmuz’da 1,8 milyar dolar pozitif seviyede kapandı. Bu rakam, son bir yılın yüzde 29’luk diliminde yer alıyor.
Hedge ediciler şu anda 7.350 ile 7.600 arasında spot fiyatının yakınında yaklaşık 6.600 kontrat net kısa pozisyonda bulunuyor. 31 Temmuz haftalık vade pozisyonunun çözülmesiyle birlikte gama verisi haftanın başında düşebilir.
| Gösterge | Kısa Vadeli Trend Gücü | Durum |
|---|---|---|
| Nasdaq-100 | %13 | CTA pozisyonları büyük ölçüde çözüldü |
| S&P 500 | %53 | Uzun pozisyonlar hala gerilmiş |
BofA’nın bu raporu, piyasalarda sistematik akışların yön değiştirdiği kritik bir dönemin altını çiziyor. CTA kurumlarının Nasdaq-100’de büyük ölçüde tamamladığı risk azaltma süreci, kısa vadede piyasa dinamiklerini etkilemeye devam edecek. Özellikle Asya endekslerine olası yeni akışlar ve yen pozisyonlarındaki değişimler, haftanın takip edilmesi gereken başlıca konular arasında yer alıyor.
