Güney Kore’de Kaldıraçlı ETF Faciası: Samsung ve SK Hynix Yatırımcıları Büyük Kayıplar Yaşıyor

Kaldıraçlı ETF yatırımları, Güney Koreli bireysel yatırımcıları ağır kayıplarla karşı karşıya bıraktı. Ülke tarihinin en büyük spekülatif borsa çılgınlıklarından birinin parçalanması, yapay zekâ destekli çip rallysinin ardından gelen sert satış dalgasıyla birlikte gerçekleşti.

Güney Koreli perakende yatırımcılar, ülkenin yapay zekâ şampiyonları Samsung Electronics ve SK Hynix üzerinde kaldıraçlı pozisyonlar kurmuştu. Bu hisseler yapay zekâ destekli yarı iletken rallysine paralel olarak sert şekilde yükselmişti ancak ardından ani bir gerileme yaşadı. Teknoloji devlerindeki bu sert fiyat hareketleri, dünyanın en sıcak borsalarından birini oluşturan spekülatif işlem çılgınlığının taşıdığı riskleri gözler önüne serdi.

Kayıplar, özellikle Samsung Electronics ve SK Hynix hisselerine bağlı tek hisse senedi kaldıraçlı borsa yatırım fonlarına (ETF) yatırım yapanları derinden sarstı. Bu fonlar yapay zekâ destekli yarı iletken rallysiyle birlikte yükselmişti ancak şimdi sert bir düşüş yaşıyor.

Kaldıraçlı ETF’lere Yatırım Tutarı ve Kayıplar

27 Mayıs’ta tek hisse senedi kaldıraçlı ETF’lerin piyasaya sürülmesinden bu yana, Koreli bireysel yatırımcılar bu ürünlere toplamda 14 trilyon won (9,4 milyar dolar) net yatırım yaptı. Yabancı yatırımcıların yaptığı yaklaşık 2 trilyon wonluk yatırımla karşılaştırıldığında, bu rakam dikkat çekici bir büyüklüğe ulaşıyor. Ancak veriler şu an için bu yatırımcılar için iyi sonuçlanmadığını gösteriyor.

KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF — SK Hynix hisselerinin günlük hareketinin iki katını sunmaya yönelik tasarlanan bu fon — Haziran’da ulaştığı rekor zirveden bu yana yaklaşık yüzde 70 değer kaybetti. Fon, ilk halka arzından bu yana ise yaklaşık yüzde 50 düştü. Bu kayıplar, kaldıraçlı ürünlerin ne denli hızlı bir şekilde yatırımcıların aleyhine çalışabileceğini gösteriyor.

İlgili Haber AliExpress’e Rekor DSA Cezası: AB 625 Milyon Dolarlık Dünyanın En Büyük Cezasını Kesti

Güney Koreli online borsa forumları bu kayıplarla ilgili yakınmalarla dolup taşıyor. Özellikle SK Hynix’in geçen hafta yaşadığı rekor günlük düşüşün ardından yatırımcıların tepkileri sert oldu. Bir yatırımcı forumlarda “Hisse senedi yatırıma başlamadan önceki zamana dönmek istiyorum. Paramı geri verin” yazarken, bir diğeri “Beni öldürmeye karar vermişsiniz” ifadelerini kullandı.

Perakende Yatırımcılar En Büyük Kaybı Yaşıyor

Fibonacci Asset Management’ın kurucusu Jung In Yun, “Kayıpları yaşayan yatırımcılar ağırlıklı olarak yurt içi perakende yatırımcılardır” dedi. Kaldıraçlı ETF’ler, Kore odaklı fonların içinde hızla büyüyen bir paya sahip oldu. Oxford Economics verilerine göre, en büyük 25 Kore kaldıraçlı ETF’deki varlıklar, 2026 yılının başındaki yüzde 15’lik paydan Haziran itibarıyla yaklaşık yüzde 30’a yükseldi.

Ekonomi danışmanlık firması Oxford Economics, Haziran sonunda Güney Kore hisse senetlerini nötr’e düşürdü. Firma, kaldıraçlı pozisyonların önemli ölçüde arttığını ve menkul kıymet şirketlerinin perakende yatırımcılara kredi verme konusunda giderek isteksiz hale gelebileceği konusunda uyarıda bulundu.

• Yatırımcı Profili: Alıcılar sadece online söylentileri takip ed acemi yatırımcılar değil. Birçoğu 40’lı ve 50’li yaşlardaki, kaldıraçlı ürünlere ve yoğun teknoloji pozisyonlarına giderek daha fazla aşina olan yatırımcılar.
• Merkez Bankası Uyarısı: Güney Kore Merkez Bankası, geçen ay yayımladığı raporda bireysel yatırımcıların kaldıraçlı hisse yatırımının rekor seviyeye ulaştığını belirtti.
• Sistemik Risk Değerlendirmesi: Merkez Bankası, bu birikimin finansal sistem için sistemik tehdit oluşturmasının beklenmediğini ancak kaldıraçlı pozisyonların piyasa düzeltmeleri sırasında volatiliteyi artırabileceğini vurguladı.
• Kalabalık Ticaret: Bellek çipi hisseleri, hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar için piyasanın en kalabalık işlemi haline geldi.

Güney Kore Merkez Bankası, geçen ay yayımladığı raporda bireysel yatırımcıların kaldıraçlı hisse yatırımlarının rekor seviyeye ulaştığını açıkladı. Bu durum ağırlıklı olarak marj borçlanması ve giderek yoğunlaşan yarı iletken pozisyonlarından kaynaklanıyor. Banka, birikimin finansal sistem için sistemik tehdit oluşturmasının beklenmediğini ancak kaldıraçların piyasa düzeltmeleri sırasında volatiliteyi artırabileceğini, özellikle de kaçırma korkusunun yatırımcıları borçlu parayla rallileri takip etmeye teşvik edebileceği konusunda uyarıda bulundu.

Düzenleyici Müdahale ve Yeni Kurallar

Düzenleyici kurumlar da durumu yakından takip ediyor. Güney Kore, Perşembe günü Samsung Electronics ve SK Hynix‘teki sert dalgalanmaların ardından spekülatif perakende ticareti frenlemek amacıyla tek hisse senedi kaldıraçlı ETF’ler için daha sıkı kurallar açıkladı. Yeni tedbirlere göre, yatırımcıların bu ürünleri işlemek için etkin minimum 3 milyon won yerine asgari 30 milyon won nakit teminat yatırması gerekecek.

KB Financial Group Global Yatırım Stratejisi Başkanı Peter Kim, kayıpların tek hisse senedi kaldıraçlı ETF’lerin uzun vadeli yatırım aracı olmaktan ziyade spekülatif ticaret aracına dönüştüğünü ortaya koyduğunu belirtti. Kim, CNBC’ye gönderdiği e-postada “Koreli perakende yatırımcılar tarafından pazarın kitlesel olarak kurtarılmasına dair bir işaret yok. Ancak ETF’ler üzerindeki baskı devam ederse ve düşüş ile volatilite sürüp giderse, bu uzun süreli bir düşüşe yol açabilir” uyarısında bulundu.

Bazı piyasa emektarları ise bu çözülmenin daha da devam edebileceğini söylüyor. Great Hill Capital’ın başkanı ve yönetici ortağı Thomas J. Hayes, bellek çipi hisselerinin hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar açısından piyasanın en kalabalık işlemi haline geldiğine dikkat çekti. Hayes, “Yarı iletkenler ve bellek, kurumsal ve perakende pozisyonlama açısından dünyanın en kalabalık ticareti. Bu iş bitti” dedi. Hayes’e göre, Meta dışında bir veya daha fazla hyperscaler’ın ikinci çeyrek kazanç yönlendirmelerinde harcama taahhütlerini frenlemesi halinde, yarı iletken ve bellek sektörlerinden agresif bir çıkış yaşanabilir.

Tüm bu gelişmeler, kaldıraçlı ETF ürünlerinin getirdiği riskleri bir kez daha gündeme taşıyor. Dünyanın en sıcak borsalarından biri olarak kabul edilen Güney Kore piyasasındaki bu sarsılma, perakende yatırımcıların spekülatif ürünlere olan yoğun ilgisinin ağır bedelini ortaya koyuyor. Yapay zekâ devriminin yarattığı yatırım iştahı ile kaldıraçlı araçların sunduğu aşırı risk arasındaki uçurum, Güney Koreli yatırımcılar için acı bir ders niteliği taşıyor.