Netflix (NASDAQ: NFLX) hissesi son bir yılda yüzde 41, 2026 yılının başından bu yana ise yüzde 26 değer kaybetti. Bu düşüşte şirketin Warner Bros. Discovery‘yi (NASDAQ: WBD) satın alma girişiminin başarısız olması önemli bir etken oldu.
2025’in son aylarında Netflix’in Warner Bros. Discovery’yi satın almak için önde gelen teklifi verdiği sürekli olarak gündeme gelmişti. Ancak yatırımcılar, şirketin satın alma için çok yüksek bir fiyat ödeyeceğini, entegrasyonun zor olacağını ve şirketin borç yükünün artacağını düşünerek tepki gösterdi. Netflix’in iş modelini değiştirmesi gerekeceği endişeleri de yaygındı.
İçindekiler
Warner Bros. Discovery Satış Süreci ve Piyasa Tepkisi
Ardından Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY), Netflix’i geçecek büyük bir karşı teklif sunarak Warner Bros. Discovery’yi satın aldı. Bu gelişme, bazı yatırımcıların Netflix’in potansiyel olarak dönüştürücü bir satın almayı kaybetmesini ve “şimdi ne yapacak?” sorusunu sormasına yol açtı.
Netflix’in 2026 yılının ikinci çeyreğindeki performansı, gelir büyümesinin yavaşladığını ancak kârlılığın arttığını gösteriyor. Gelir, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 13 artarak 2025’in dördüncü çeyreğindeki yüzde 18 ve 2026’nın birinci çeyreğindeki yüzde 16’lık büyüme oranlarının gerisinde kaldı.
Yavaşlayan Gelir Büyümesi ve Artan Kârlılık
Şirketin 2026 yılı için gelir tahmini ise daraltıldı. Netflix, bu yılki toplam gelirinin 50,7 milyar ila 51,7 milyar dolar arasında olmasını bekliyordu. Yeni tahmin aralığı ise 51 milyar ila 51,4 milyar dolar olarak belirlendi. Üçüncü çeyrek için ise 13 milyar dolarlık gelir öngörülüyor ki bu da yıllık yüzde 12’lik bir büyümeye denk geliyor.
Öte yandan şirketin kârlılık göstergeleri olumlu sinyaller veriyor. Faaliyet kârı marjı, ikinci çeyrekte yüzde 33’e yükselerek birinci çeyrekteki yüzde 32 ve 2025’in dördüncü çeyreğindeki yüzde 24’ü geride bıraktı. Şirket, 2026’nın üçüncü çeyreğinde de yüzde 33’lük bir faaliyet kârı marjı ve tüm yıl için yüzde 31,5’lik bir marj bekliyor. Bu oran, 2025 yılındaki yüzde 29,5’lik marjın üzerine çıkıyor.
- Netflix, 2026’nın ilk yarısında görüntüleme sayısının yüzde 2 arttığını açıkladı.
- Bu oran, 2025’in aynı dönemindeki yüzde 1,5’lik görüntüleme artış oranının üzerine çıkıyor.
- Şirket, 2026 yılında reklam gelirlerini ikiye katlayarak 3 milyar dolara çıkarmayı hedefliyor.
- Bu artış, şirketin daha yüksek kârlılık marjına sahip reklam satışlarındaki büyümenin bir yansıması.
- Netflix, 2026 yılı için 12,5 milyar dolarlık serbest nakit akışı öngörüyor.
- Bu rakam, 2025 yılındaki 10,1 milyar dolarlık serbest nakit akışının üzerine çıkıyor.
| Gösterge | 2025 Q4 | 2026 Q1 | 2026 Q2 | 2026 Q3 Tahmini |
|---|---|---|---|---|
| Yıllık Gelir Büyümesi | %18 | %16 | %13 | %12 |
| Faaliyet Kârı Marjı | %24 | %32 | %33 | %33 |
Şirket, 2026 yılına ilişkin gelir tahminini daraltırken, görüntüleme rakamlarındaki iyileşme ve reklam gelirlerindeki çift haneli büyüme, iş modelinin evrimleştiğine işaret ediyor. Daha düşük gelir büyüme hızları ve yükselen kâr marjları, şirketin olgunlaştığını ve lider konumunu koruduğunu gösteriyor.
Netflix Hissesinde Değerleme ve Analist Görüşleri
Borsadaki sert satış dalgası, Netflix‘in değerlemesini önemli ölçüde düşürdü. Hisse, şu anda yalnızca 21 kat kârlılık (F/K) oranıyla işlem görüyor. Bu oran, bir yıl önceki 63 kat seviyesinin oldukça altında ve son dört yıldaki en düşük seviyeye işaret ediyor.
Wall Street’teki analistlerin majority’su Netflix konusunda iyimser bir tablo çiziyor. Analistlerin yüzde 68’i hisse için “al” yönünde tavsiye veriyor. Ortalama hedef fiyatlarının 94,50 dolar olması, hissenin önümüzdeki 12 ayda yaklaşık yüzde 37 potansiyel getiri sunabileceğini gösteriyor. Netflix’in hâlâ en çok izlenen içerik saatine ve en fazla izleyici sayısına sahip lider streaming platformu olması, bu iyimserliğin temelini oluşturuyor.