ABD Orta Batı bölgesindeki beklenen yağışlar, kuraklık ve verim kayıplarına ilişkin korkuları azaltmasıyla birlikte Chicago Ticaret Borsası’nda (CBOT) işlem gören soya fasulyesi vadeli fiyatları sert bir düşüş yaşadı. Yaşanan bu gelişme, daha yüksek ham petrol fiyatlarının desteklediği kolza tohumu ve kanola gibi yağlı tohumlardaki yukarı yönlü baskıyı sınırladı. Piyasa, zayıflayan vadeli fiyatların 2025/26 ve yeni ürün dönemi talebini nasıl etkileyeceğini görmek amacıyla gelecek haftalık USDA ihracat verilerine odaklandı.
CBOT soya fasulyesi vadeli işlemleri, bu hafta kritik bir büyüme aşamasındaki ürünler için olumlu hava tahminleriyle Çarşamba günü sert bir satış dalgası yaşadı. Yatırımcıların iyileşen hava koşullarına tepki vermesiyle oluşan bu düşüş, daha geniş yağlı tohum kompleksini destekleyen güçlü enerji piyasalarından gelen pozitif etkiyi gölgede bıraktı. Chicago’daki bu hava kaynaklı fiyat gerilemesinin ardından, küresel soya fasulyesi piyasası daha düşük vadeli fiyatlar, nispeten sağlam nakit primler ve güçlü talep beklentileri arasında yeni bir denge arayışına girdi.
İçindekiler
Orta Batı Hava Koşulları ve Soya Fasulyesi Üzerindeki Etkisi
ABD Orta Batı genelindeki yağış beklentilerinin iyileşmesi, bu haftaki fiyat hareketinin belirleyici etkeni konumunda. Temmuz ayı sonu için yapılan tahminler, soya fasulyesi yetiştirilen bölgelerin büyük bölümünde dağınık sağanaklar öngörüyor. Bu durum, daha önceki sıcak ve kurak dönemin ardından topraktaki nem açıklarını kapatmaya yardımcı oluyor. Şu anda ürünlerin çiçeklenme ve bakla bağlama aşamalarında olması, yağışların aşağı yönlü verim riskini önemli ölçüde azalttığı anlamına geliyor. Bu da üreticileri ve fonları, önceki hava kaynaklı fiyat artışlarından elde ettikleri kârları realize etmeye yöneltiyor.
ABD dışında da benzer gelişmeler yaşanıyor. Kanada’da kanola mahsulü, uzun süreli ısı stresi yaşamadan çiçeklenme dönemini başarıyla tamamlıyor. Bu durum, ICE kanola vadeli işlemleri üzerinde baskı yaratarak daha rahat bir yağlı tohum arz beklentisini güçlendiriyor. Avrupa tarafında ise Paris’teki kolza tohumu vadeli işlemleri, ABD soya fasulyesi piyasasındaki zayıflamaya rağmen artan ham petrol fiyatlarının desteğiyle yatay bir seyir izledi. Bu ayrışma, soya fasulyesindeki düşüşü enerji ve kolza tohumundan gelen çapraz desteğin dengelediğini ortaya koyuyor.
Talep Tarafı ve USDA Verilerinin Beklentisi
Fiyatların gerilemesine rağmen, temel talep göstergeleri ve fiziki piyasalar görece dayanıklılık sergiliyor. Yaklaşık 1 USD ≈ 0,92 EUR gösterge kuru bazında, kıyas değerli teklifler bir miktar yumuşama gösterdi ancak tam bir çöküş yaşanmadı. Piyasanın odak noktası şimdi, 23 Temmuz ile biten hafta için ABD Tarım Bakanlığı (USDA) tarafından açıklanacak olan haftalık ihracat raporuna çevrildi.
Beklentiler, 2025/26 pazarlama yılı kapsamındaki eski ürün soya fasulyesi için 200.000 tonluk net azalıştan 300.000 tonluk net satışa kadar, yeni ürün satışları için ise 0,7–1,0 milyon ton aralığında değişiyor. Benzer şekilde, soya küspesi için hem eski hem yeni ürün satışlarının 200.000–550.000 ton aralığında olması bekleniyor. Soya yağı tarafında ise 10.000 tonluk net iptaller ile 10.000 tonluk net satış arasında bir bant öngörülüyor. Bu beklentiler, fiyata daha duyarlı bir talep ortamının oluştuğunu gösteriyor.
Öne Çıkan Veriler ve Piyasa Dinamikleri
- ABD Orta Batı Hava Durumu: Temmuz sonu için beklenen dağınık yağışlar, kuraklık endişelerini keskin biçimde azaltarak vadeli fiyatlardaki düşüşü tetikledi.
- Fiziki Piyasa Direnci: Vadeli fiyatlardaki gerilemeye rağmen, nakit primler nispeten sağlam kalarak fiyat düşüşünün sınırlı kalmasına yardımcı oldu.
- Enerji Piyasası Desteği: Daha yüksek ham petrol fiyatları, kolza tohumu ve kanola fiyatlarını destekleyerek genel yağlı tohum kompleksindeki aşağı yönlü baskıyı sınırladı.
- USDA İhracat Beklentisi: Piyasa, gelecek haftalık rapordaki satış rakamlarının zayıflayan fiyatların yeni talebi harekete geçirip geçiremeyeceğini test edecek.
- Özel İhracat Satışları: Son açıklanan duyurular, 2026/27 dönemi için Çin’e ve diğer ülkelere yönelik ABD soya fasulyesi satışlarının devam ettiğini gösteriyor.
- Kırma Marjları: Geçen hafta güçlü seyreden soya fasulyesi kırma marjları ve sağlam küspe ile yağ fiyatları, daha derin fiyat düşüşlerinin önüne geçebilecek bir alım potansiyeli olduğunu işaret ediyor.
Piyasa Temelleri ve Kısa Vadeli İşlem Görünümü
USDA’nın son ekim alanı ve denge tablosu projeksiyonları, 2026/27 döneminde ABD soya fasulyesi arzının daha rahat olacağına işaret ediyor. Ekili alanın yıllık bazda yaklaşık %5 artması ve dönem sonu stoklarının 300 milyon bushel’in üzerinde öngörülmesi, temel olarak daha az sıkı bir arz ortamını destekliyor. Bu yapı, hava koşullarındaki her türlü iyileşmenin düşüş yönlü fiyat etkisini güçlendiriyor.
Avrupa kolza tohumu piyasasındaki pozisyon verileri de dikkat çekici. Euronext’teki spekülatif yatırımcılar net uzun pozisyonlarını yaklaşık 74.576 kontrata artırmış durumda. Buna karşılık, ticari hedge edenler net kısa pozisyonlarını yaklaşık 74.667 kontrata genişletti. Bu konfigürasyon, fonların soya fasulyesi ve soya yağındaki zayıflamaya rağmen kolza tohumunda yukarı yön görmeye devam ettiğini gösteriyor. Kanada kanola vadeli işlemleri ise zayıflayan Chicago soya yağı ve elverişli mahsul koşullarıyla uyumlu olarak geriledi; Kasım vadeli kontrat ton başına 11,30 CAD düşerek 771,60 CAD’a indi.
Önümüzdeki 1-3 haftalık işlem görünümüne bakıldığında, farklı aktörler için farklı dinamikler öne çıkıyor. ABD ve Karadeniz bölgesindeki üreticiler, azalan riskle birlikte hedge stratejilerini gözden geçiriyor. Son kullanıcılar ve kırıcılar ise fiyat gerilemesini, özellikle fiziki primlerin güçlü kaldığı kaliteli ve GDO’suz menşeler için 2026 4. çeyrek–2027 1. çeyrek dönemini kapsayacak şekilde fırsat olarak değerlendiriyor. Spekülatörler ise daralan hava riski primi ve daha rahat temellerle birlikte agresif pozisyonlar yerine temkinli, bant içinde bir işlem yaklaşımına yöneliyor.
ABD kurumlarından gelen hava tahminleri, önümüzdeki günlerde Orta Batı’nın bazı kesimlerinde yenilenen yağış ihtimaline işaret ediyor. Ancak uzamsal dağılımın dengesiz olacağı ve bazı bölgelerin nispeten kuru kalabileceği belirtiliyor. Genel olarak, mevcut model uzlaşısı ABD mahsulü için en azından trend verim potansiyelini destekliyor. Piyasalar, Ağustos ayında daha sıcak ve kuru koşullara olası bir dönüşe karşı hassas kalmaya devam edecek. Bu nedenle, soya fasulyesi fiyatları kısa vadede hafif düşüş eğilimli ile yatay bir bantta seyredebilir. İhracat satışlarında yaşanabilecek bir sürpriz gelişme ise mevcut görünümü değiştirebilir.
