AB mısırı piyasaları, Cuma günü buğdayla birlikte çift haneli düşüşler yaşamasına rağmen temelde yükseliş eğilimini korumaya devam ediyor. Batı Avrupa’daki kötüleşen ürün beklentileri ve Karadeniz’de tırmanan güvenlik risklerinin orta vadeli görünümü sıkılaştırmasıyla fiyatlarda sert dalgalanmalar gözlemleniyor.
Avrupa’da mısır vadeli ve fiziksel fiyatları, son derece volatil bir seansta aşağı yönlü düzeltme gerçekleştirdi. Ancak temel hava faktörü güçlü kalmaya devam ediyor. Fransa‘da ürün derecelendirmeleri gerilerken, Fransa ve Almanya’daki ekim alanları yeni bir sıcak ve kuru döneme giriyor. Ukrayna‘nın Odessa üzerinden mısır ihracatı fiilen durma noktasına gelmiş durumda.
İçindekiler
AB Mısırı Vadeli Fiyat Hareketleri
Euronext‘te mısır vadeli işlemleri, Cuma günü yaşanan düzeltmeye karşın tarihsel ölçekte yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. En yakın vadeli Ağustos 2026 kontratı yaklaşık 259,50 EUR/t civarında, Kasım 2026 kontratı ise 254,75 EUR/t seviyesinde işlem görüyor. Bu fiyatlar, düzeltmeye karşın ileri vadede sıkı bir dengeye işaret ediyor.
CBOT‘ta ise en yakın vadeli Eylül 2026 mısır yaklaşık 456 USc/bu (≈170 EUR/t) seviyesine geriledi. Eğri bir önceki güne göre yaklaşık %1,5–1,7 oranında daha düşük seyrediyor. Daha zayıf ham petrol ve buğday fiyatlarının kazançları sınırlaması, ancak ABD Corn Belt’te zayıf hava koşullarının kayıpları azaltmasıyla fiyatlar kabaca yatay kaldı.
Fiziksel teklifler karışık bir tablo sunuyor. Son kotasyonlara göre Fransa sarı mısır FOB Paris yaklaşık 250 EUR/t, Almanya yemlik mısır fabrika teslim (EXW) yaklaşık 266 EUR/t ve Ukrayna FOB Odessa yaklaşık 180 EUR/t seviyesinde bulunuyor. Ancak mevcut güvenlik kısıtlamaları nedeniyle Odessa rakamları büyük ölçüde teorik kalıyor.
| Kontrat/Bölge | Fiyat | Birim |
|---|---|---|
| Euronext Ağustos 2026 | 259,50 | EUR/t |
| Euronext Kasım 2026 | 254,75 | EUR/t |
| CBOT Eylül 2026 | 456 | USc/bu |
| Fransa FOB Paris | 250 | EUR/t |
| Almanya EXW | 266 | EUR/t |
| Ukrayna FOB Odessa | 180 | EUR/t |
Sıcak Hava Ürün Beklentilerini Olumsuz Etkiliyor
FranceAgriMer‘e göre Fransa’da tane mısır koşulları 20 Temmuz’da sona eren haftada yeniden kötüleşti. İyi veya çok iyi olarak sınıflandırılan alan oranı bir hafta önceki %40’tan %38’e geriledi. Geçen yıl aynı dönemde bu oran %69 seviyesindeydi. Almanya’daki zayıf gelişimle birleştiğinde, ay dönümünde beklenen sıcak ve kuru hava koşulları ek verim kayıpları riski yaratıyor.
ABD’de Corn Belt havası Temmuz ortasında daha sıcak ve daha kuru bir eğilime girdi. Tahminler, batı ve orta kuşaktaki kilit eyaletlerde normalin üzerinde sıcaklıklar ve sınırlı yağışa işaret ediyor. Bu durum bir miktar risk primi eklerken henüz felaket boyutunda bir arz açığına yol açmış değil.
Avrupa’daki sıcaklık stresi özellikle çiçeklenme döneminde uzamış sıcaklıkların konforlu bir görünümü ne kadar hızlı endişeye çevirebileceğini gösteriyor. Temmuz sonuna kadar süreceği tahmin edilen yeni sıcak ve kuru hava periyodu, kısa vadede kayda değer bir rahatlama olasılığını sınırlıyor.
- Fransa‘da iyi/çok iyi mısır alanı %38’e geriledi, geçen yıl %69’du
- Almanya’da benzer gelişim sorunları yaşanıyor
- Temmuz sonuna kadar sıcak ve kuru hava devam edecek
- ABD Corn Belt’te normalin üzerinde sıcaklıklar bekleniyor
- Toprak nemi her yerde kritik seviyede olmasa da tozlanma döneminde risk bulunuyor
Karadeniz’deki Güvenlik Riskleri Tedarik Zincirini Zorluyor
Küresel ölçekte en kritik kısıt üretimden çok lojistik tarafında yaşanıyor. Rus saldırılarının yoğunlaşmasıyla gemi sahiplerinin liman çağrılarını durdurması sonucu Odessa üzerinden Ukrayna tahıl akışları ciddi biçimde sekteye uğruyor. Ukraynalı yetkililer deniz yoluyla ihracatın adeta durma noktasına geldiğini belirtiyor.
Bu tıkanma, daha fazla Ukrayna tahılının Tuna ve AB kara güzergâhlarına yönelmesine neden olarak Avrupa iç lojistiği üzerinde baskı yaratıyor. Açık bölgelerde baz seviyelerini yükseltme potansiyeli taşıyor. Odessa bölgesindeki gemilere ve liman altyapısına yönelik saldırılar, çok sayıda operatörün faaliyetlerini askıya almasına yol açtı.
Ukrayna’nın Karadeniz ihracat kapasitesinin yaklaşık üçte birini kaybettiği ve liman çağrılarının keskin biçimde azaldığı tahmin ediliyor. Tuna ve AB limanları üzerinden alternatif güzergâhlar genişlese bile, bunların daha yüksek maliyeti ve sınırlı kapasitesi, Ukrayna mısırının çıkış noktasında iskontolu kalmasına karşın AB içi teslim fiyatlarının desteklenmesine yol açıyor.
Spekülatif Pozisyonlanma ve Piyasa Görünümü
CFTC verileri, finansal yatırımcıların CBOT mısır vadeli işlemleri ve opsiyonlarındaki net uzun pozisyonlarını 21 Temmuz’da sona eren haftada yaklaşık 49.500 kontrat artırarak toplam net uzun pozisyon u yaklaşık 92.900 kontrata çıkardığını gösteriyor. Bu artış büyük ölçüde kısa pozisyon kapatma kaynaklı; yani yönetilen fonlar agresif biçimde yeni uzun pozisyon açmaktan çok düşüş yönlü pozisyonlarını azaltıyor.
Bu pozisyon değişimi, aşağı yönlü sert bir sıkışma riskini kısa vadede azaltırken temeller daha da sıkılaşırsa ilave pozisyon artışı için alan bırakıyor. Avrupa spot ve vadeli fiyatları giderek küresel stok/kullanım oranlarından ziyade hava ve jeopolitik riski fiyatlıyor.
AB iç üretiminin sıcaklık stresi altında olması ve Ukrayna’nın deniz yoluyla arzının kısıtlanmasıyla Avrupa’daki ithalatçılar ve yem kullanıcıları, kâğıt üzerinde küresel arz yeterli görünse de yapısal olarak daha sıkı bir bölgesel dengeyle karşı karşıya kalıyor. Hazirandan bu yana Fransa’daki derecelendirmelerdeki keskin bozulma, çiçeklenme döneminde uzamış sıcaklıkların görünümü ne kadar hızlı endişeye çevirebileceğini ortaya koyuyor.