Metro Tahminlerini Düşürdü: Zayıf Enflasyon ve Almanya Revizyonu Etkili Oldu

Alman toptancı Metro AG, beklenenden düşük enflasyon ve Almanya’daki yapısal dönüşüm nedeniyle tam yıl satış ve kazanç tahminlerini düşürdü. Şirket, rehberlik aralığının alt sınırına çektiği güncellenmiş tahminleri duyurdu.

Düsseldorf merkezli şirketin açıklamasına göre, tam yıl satış büyümesinin kur ve portföy etkilerinden arındırılmış haliyle %3 ila %6 olan hedef aralığın alt ucunda gerçekleşmesi bekleniyor. Kazanç tarafında ise düzeltilmiş FAVÖK büyümesinin 50 milyon ila 150 milyon avro olan iyileşme hedefinin altında kalacağı öngörülüyor. Metro’nun 2024/25 dönemi için baz FAVÖK rakamı 1,19 milyar avro seviyesindeydi.

Metro Tahmin Revizyonunun Nedenleri Neler?

Şirket, revizyonun temel gerekçelerini makroekonomik zorluklar ve beklenenden düşük enflasyon olarak açıkladı. Metro, Almanya’daki operasyonlarının yoğun bir dönüşüm sürecinden geçtiğini ve bu durumun kısa vadede finansal sonuçlara tam olarak yansımadığını belirtti. Bu dönüşüm, şirketin Almanya operasyonlarını saf bir toptan satış modeline taşıma stratejisiyle doğrudan bağlantılı.

Almanya’daki bu yapısal geçiş süreci, müşteri yapısı, ürün yelpazesi ve fiyatlandırma modelinde köklü değişikliklere yol açıyor. Bu geçiş dönemi, şirketin en büyük pazarı olan Almanya’da hem satış hacmini hem de karlılığını olumsuz yönde etkiliyor. Piyasa analistleri, bu tür büyük ölçekli operasyonel dönüşümlerin kısa vadede maliyetlerde artışa, uzun vadede ise verimlilik ve kârlılıkta iyileşmeye yol açabileceğine dikkat çekiyor.

Dokuz Aylık Dönemde Rakamlar Ne Söylüyor?

30 Haziran 2026’da sona eren dokuz aylık dönemde, Metro Grubu’nun satışları yerel para birimi bazında yıllık bazda %3 artarak 24,68 milyar avro seviyesine ulaştı. Büyümenin motoru ise teslimat iş koluydu. Bu segment, yerel para birimiyle %10,3 büyüyerek 7,09 milyar avro gelir elde etti. Buna karşılık, mağaza bazlı ve diğer iş kolları sadece %0,3 büyüme gösterdi ve 17,44 milyar avro gelir kaydetti.

Almanya pazarında ise tablo olumsuzdu. Ülkedeki dokuz aylık satışlar %0,5 düşerek 3,72 milyar avro‘ya geriledi. Sadece bu segmentin düzeltilmiş FAVÖK’ü, bir önceki yılın aynı dönemindeki 55 milyon avrodan 32 milyon avroya indi. Şirketin toplam dokuz aylık düzeltilmiş FAVÖK’ü ise bir önceki yılın 803 milyon avroluk seviyesinden 855 milyon avro‘ya yükseldi. Üçüncü çeyreğe ait FAVÖK rakamı ise 336 milyon avrodan 362 milyon avroya çıktı.

• Satış Büyümesi: Grup genelinde yerel para birimiyle %3 artış (24,68 milyar avro).
• Teslimat Kanalı: En hızlı büyüyen segment, %10,3’lük artışla 7,09 milyar avro.
• Almanya Performansı: Satışlarda %0,5’lik düşüş (3,72 milyar avro), FAVÖK’te sert gerileme.
• FAVÖK İyileşmesi: Grup çapında dokuz aylık FAVÖK, 855 milyon avroya ulaştı.
• Net Zarar: Hisse sahiplerine atfedilen net zarar, 168 milyon avro ile genişledi.
• Serbest Nakit Akışı: Eksi 406 milyon avro ile önceki yıla (eki 587 milyon avro) göre iyileşti.

Sonuçlar ve Piyasa Beklentisi

Finansal sonuçlarda dikkat çeken bir autre detalje ise gayrimenkul işlemlerinden elde edilen gelirlerdeki keskin düşüş oldu. Dokuz aylık dönemde gayrimenkul satışlarından sağlanan katkı 4 milyon avro ile sınırlı kaldı. Geçen yıl ise Belçika’da gerçekleştirilen büyük bir mülk işlemi şirketin sonuçlarına önemli katkı sağlamıştı.

Şirketin net zararının genişlemesinde ise daha düşük finansal sonuçlar ve diğer faaliyet gelirlerindeki düşüş etkili oldu. Buna karşılık, Metro‘nun serbest nakit akışında yaşanan iyileşme, operasyonel verimlilik çabalarının ve stok yönetiminin olumlu etkisini gösteriyor. Şirketin Rusya’daki operasyonlarında 30 Haziran itibarıyla nakit ve nakit benzeri varlıklarının 152 milyon avro seviyesinde olduğu da bildirildi.

İlgili Haber Citi: Doların Son Zayıflığı Sonrası Endonezya Rupiah’ı Ucuz Kaldı

Piyasalarda, Metro‘nun bu revizyonu, Avrupa toptan ticaret sektöründe devam eden zorlu makroekonomik koşulların ve şirketlerin yapısal dönüşüm süreçlerinin yarattığı sıkıntıların bir göstergesi olarak yorumlanıyor. Özellikle düşük enflasyonun fiyatlama güçlerini ve ciro büyümesini baskılaması, sektör genelindeki bir sorun olarak öne çıkıyor. Metro’nun Almanya’daki dönüşüm hamlesinin uzun vadede nasıl bir kârlılık yapısı yarataceği ise piyasaların yakından takip ettiği kritik bir soru olmaya devam ediyor.